買 0050 單年虧損逾 43％？「長期投資＋定期定額」後，報酬率大勝定存 5 倍！

(圖片來源:筆者好友aaronzhwu)

台灣五十(0050) 回檔跌破 80 元

該單筆買進，還是定期定額 ?

在加權指數跌破萬點後，

台灣五十(0050) 這檔 ETF，也跟著回檔跌破 80 元

有許多投資人覺得，逢低加碼的佈局時機到了

但常被討論的一個議題是：

該單筆買進，或是定期定額買零股投入會比較好？

筆者認為，就心理壓力層面來看，

定期定額投入的壓力，還是會比較小

舉例而言，如果手中有 100 萬元，

全數壓進去 台灣五十(0050)，如果價格快速下跌，

很可能因為心理的恐慌，就減碼出場

但若是定期定額，分成每月 5 萬、連續投入 20 期，

這種存股的作法，

對多數投資人，應該較有可能持之以恆地執行

不過，若是海嘯級的股災再次來臨，

你忍得住持續執行定期定額買台灣五十(0050) 嗎 ?

而長線下來，這項策略獲利的機率真的高嗎？

今天筆者將用 實際的回測數據，來和讀者分享

繼續看下去吧..

首先，先釐清有關定期定額的概念

近年來定期定額的概念，

成為許多銀行理專、投信業者，建議投資人採行的策略

定期定額是一種機械式的投資策略，

無論標的價格上漲、或是下跌，

都不斷定期(通常是每個月)、定額(通常是數千元) 的買進，

當價格下跌時，可以買到的單位數(或股數)會更多，

長期下來，能夠將成本平均

不過，定期定額投資法需要長時間的執行，

如果追求一年報酬率要達到 20%、30%，

定期定額恐怕是難以做到

另外，也並非所有投資商品都適合定期定額投入

舉裡而言，從歷史來看，

道瓊指數雖然是不斷向上創，

但當中的 30 支成份股，是不斷地在更換

曾被股神巴菲特譽為「美國最佳企業」的奇異公司(GE.US)

也已經退出道瓊指數成份股的行列

若非對個股基本面有研究，

否則比較不建議定期定額投資個股，

定期定額投資整體市場的指數型 ETF ，較為安全

(道瓊指數月線圖，圖片來源:券商看盤軟體)

✎ 0050 倒閉、清算機率趨近於零

符合定期定額首要條件

定期定額的首要條件，就是倒閉、清算機率趨近於零

台灣五十(0050) 追蹤的 台灣50指數，

在每年的 3、6、9、12 月，會進行成份股審核

在定期審核下，市值降幅大的公司將可能被踢除成份股

同時再納入市值上升的新公司

例如 : 台灣五十(0050) 早在 2003 年就成立，

但現在的股王大立光(3008) ，事實上是 2011/6 才被納入成份股，

曾風光一時的宏達電(2498) 也被納入 0050 過，

但在總市值下降後，仍在 2015/9 被踢除

長期持有台灣五十(0050)，

等於不間斷地持有台股中市值前 50 大的公司

雖然當中的成份股可能變動，

但台灣五十(0050)  倒閉、清算機率趨近於零

✎ 0050 零股成交量相對足夠

在今(2018)年 11/19，

筆者曾撰寫一篇 台股 ETF 的比較分析文，

(原文 : ETF 價格戰開打！這檔經理費僅需 0.15 ％，CP 值完勝 0050 (附 ETF 完整比較) )

當時即指出 台積電(2330) 權重過高的疑慮，

但若要執行定期定額策略，必須考量到零股交易量的問題

而富邦公司治理(00692) 有成交量偏低的痛點

因此若想採行定期定期的方式投資台股，

筆者認為目前台灣五十(0050)，仍是首選

台灣五十(0050) 金融海嘯期間回測

上述文章內容，我們都是在討論台灣五十(0050) 的優點，

例如 : 倒閉、清算機率趨近於零、零股成交量相對足夠

但股市並非天天都上漲，必定會遇到修正的時期

筆者認為，一項策略在上線執行前，

必須要先了解最大可能虧損幅度

從月線圖的角度來看，

2008 年金融海嘯，是目前歷史上 台灣五十(0050) 修正最大時期

2008 年 1/2，台灣五十(0050) 開盤價為 61.30 元

2008 年 12/31 收盤價為 32.87 元，股價接近腰斬

以下分別定期定額、單筆投資兩種情況，

於金融海嘯時期 2008/1/1 ~ 2008/12/31，做回測試算 :

(圖片來源:籌碼 K 線)

✎ 金融海嘯初期開始定期定額，虧損 -28.49 %

假設投資人運氣不佳，

在金融海嘯剛開始時，才決定開始執行定期定額策略，

從 2008 年 1 月開始，

每個月 1 號，固定花 5000 元買台灣五十(0050) 零股

每次買進手續費為 20 元，下表是截至 2008/12/31 的執行細節與績效 :

(資料來源:MoneyDJ，數據係由系統自動試算)

✎ 金融海嘯初期單筆買進一張，虧損 -43.20 %

假設投資人不想分期投入，

直接在 2008/1/2 (1/1 元旦休市)，

以開盤價 61.30 元買進一張 台灣五十(0050)，

加計手續費(千分之1.425)，成本為 61,387 元，

截至 12/31，市值為 32,870 元

加計當年配發  2,000 元的現金股利

總虧損額為 26,517 元，期間總報酬率 : -43.20%

(資料來源 : 筆者自行計算)

✎ 定期定額將持股成本平均化，減緩股災時傷害

從上述定期定額、單筆投資兩種情況的回測結果來看，

相對於單筆投資，定期定額因為將持股成本平均化，

因此能減緩股災來臨時的傷害

不過即使如此，

在台灣五十(0050) 股價接近腰斬的情況下，

定期定額的虧損幅度，仍然是接近 30%

若讀者有意執行台灣五十(0050) 零股定期定額買進策略，

仍必須要有風險意識

長線定期定額買 0050，年化報酬率約 5%

假設投資人經歷 2008 年金融海嘯，

仍持之以恆地於每個月 1 號、固定投入 5000 元，

定期定額買 台灣五十(0050)，

那麼從 2008/1/1 截至 2018/11/19，總共獲利 539,250 元(含股息)

期間總報酬率為 82%，年化報酬率約 5%

(資料來源:MoneyDJ，數據係由系統自動試算)  (註 : 收到的現金股息未再投入)

快速結論

從歷史經驗來看，

即使是採取定期定額策略、將持股成本平均化

當金融海嘯來臨時，仍免不了接近 30% 的虧損幅度

而拉長時間來看，台灣五十(0050) 零股定期定額策略，

仍是一項正期望值、有獲利潛能的策略

畢竟能入選台灣五十的成份股，體質都有一定水準，

長線定期定額買 台灣五十(0050)，

對沒有時間看盤、不想選股的投資人

應該是一項值得研究的指數化投資策略

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