別只看高股息(0056)，選擇這 1 檔 .. 一手抓住「連續 25 年」股利成長的菁英 !

(圖片來源:pixabay)

智能型 ETF 湧現

成市場投資人新寵兒

近年來 ETF (指數股票型基金) 快速竄紅

由於在集中市場上掛牌交易、買賣方便

且能分散個股經營風險

在眾多優點集結一身下，

成為許多投資人的寵兒 !

(圖片來源:line.userlocal.jp)

而傳統的 ETF ，

大多是以追蹤市場表現為主要目的

但 ETF 也不斷衍伸出新種類

例如部分的智能型 ETF，不但波動度較低

而且報酬具有超越大盤的潛能 !

究竟這些聰明的 ETF 是何方神聖呢 ?

讓我們繼續看下去吧..

首先，解說一下 ETF 的品種

傳統的 ETF 多以追蹤市場表現為主要目的

以台股而言，

最知名的元大台灣50(0050.TW)

是由台股市值排名前 50 大的公司所組成

報酬和台股加權指數相當接近

而美國的 SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)

則是追蹤 S&P 500 指數

這類型的 ETF ，成份股通常是大型股

像台積電(2330) 就佔了台灣50(0050.TW) 30 % 以上的權重

鴻海(2317) 則佔有 7 % 左右的權重

(資料月份 : 2018/05)

✎ 新品種 : Smart Beta ETF

Smart Beta ETF 簡單來說，

這種 ETF 並不以緊密追蹤市場指數為目的

而是依「策略因子」作選股、

以戰勝大盤為目標，

例如 : 投信公司以最小波動率為目標

依照特定的策略因子、

選取一籃子波動度較低的股票作為指數成份股

編製成「低波動 Smart Beta ETF」

而由於「策略因子」含有主動的意味在內，

因此這類 ETF 可說是結合「主動投資」和「被動投資」的特性

並有機會獲取優於大盤指數的報酬

台灣高股利智能 ETF 最佳代表 :

元大高股息(0056.TW)

在台股當中，

元大高股息(0056.TW) 就具備 Smart Beta 的概念在其中

高股息(0056.TW) 是從台灣 50 以及中型 100 的成分股當中

預測未來一年現金股利殖利率前 30 名的公司

以現金殖利率加權、組合而成的 ETF

由於以高股息為投資目標，

這檔 ETF 平均殖利率大約有 4% 的水準

因此對於想每年固定領息、偏好低波動、

不想自行選股的投資人，

元大高股息(0056.TW) 確實是可以考慮的選項之一

(圖片來源:CMoney追訊)

✎ 高股息(0056.TW) VS 台灣50(0050.TW) 比較

不過，元大高股息(0056.TW) 雖然有殖利率保護，

但並非保證報酬能持續打敗傳統型的 ETF

從下圖觀察，

假設在 2008 年 7 月時，

分別投資 1 萬台幣進入元大高股息(0056.TW) 、

以及元大台灣50(0050.TW)，

在 2014 年 9 月前，

確實 高股息(0056.TW) 的報酬表現普遍優於 台灣50(0050.TW)

但 2014 年 9 月後，

卻是台灣50(0050.TW) 略勝一籌

另外從總管理費來看，

高股息(0056.TW) 為 0.76 %

但台灣50(0050.TW) 僅 0.42 %

高股息(0056.TW) 有隱含成本較高的缺點

(圖片來源:stock-ai)

集「連 25 年」股息增長菁英於一身 :

標普五百股利貴族 ETF (NOBL.US)

在美國市場當中，

也有以股利概念為策略因子、推出的智能型 ETF

以 ProShares 標普五百股利貴族(NOBL.US) 為例，

選股方針是從標普 500 指數當中，

篩選至少「連續 25 年」增加股息的公司

另外， NOBL 成份股皆是等權重分配，

所以能有效解決單一持股過重的疑慮

(圖片來源:http://www.etf.com/NOBL)

✎ 波動程度低於標普 500

假設在 2014 年 1 月，

分別投資 1 萬美元進入股利貴族 ETF (NOBL.US)、

以及 SPDR 標普 500 指數 ETF(SPY.US)

截至 2017 年底，總報酬相近，

年化報酬率(CAGR) NOBL 達 11.90 %

小勝 SPY 的 11.86 %

另外， NOBL 年化標準差 9.49 %、低於 SPY 的 9.57 %

具備波動度較低的優勢

( 年化標準差 Stdev : 衡量波動度的統計值，愈大代表波動程度愈大)

(圖片來源: portfoliovisualizer，註: NOBL 因 2013/10 才成立，故回測期間較短)

✎ 買進股利貴族(NOBL.US) 兩大徒徑 :

上網開立美國券商 OR 複委託

對於台灣投資人而言，

投資美股的途徑主要為上網開立美國券商

或是透過國內券商的複委託服務買進

美國券商雖手續費較低廉，

但投資人須匯款至美國，

因此要額外負擔國外匯款的成本(銀行手續費、電報費)

而複委託雖較為方便，

但買賣手續費相對昂貴

另外在股利所得的部分，

美國股票配息會被預扣 30% 的稅負

但 NOBL 獲利主要來源為價差(資本利得)

殖利率僅有 2% 左右，故影響不致於太大

(圖片來源:券商軟體)

快速結論

ETF 買賣方便、能分散單一個股經營風險、

管理費較主動型基金低廉，

近年來除了在市場上相當熱門，

種類也越來越豐富

以股利、殖利率為概念組成的 ETF 而言

在台灣市場上，

元大高股息(0056.TW) 最具代表性，

而美國亦有像標普五百股利貴族(NOBL.US) 可以投資

總結而言，具備 Smart Beta 概念的 ETF

有機會獲取優於大盤指數的報酬，

並可以幫助投資人在被動、主動投資的選擇之間

找出良好平衡點

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